三大交易所發(fā)審全線啟動，IPO市場釋放回暖信號

　　滬深北三大交易所年內(nèi)的發(fā)行上市審核全線啟動。3月26日，北交所召開年內(nèi)首場上市委會議，四川西南交大鐵路發(fā)展股份有限公司(下稱“交大鐵發(fā)”)過會。

　　而在受理端，近期，滬深交易所年內(nèi)受理的首單IPO相繼出爐，為傲拓科技股份有限公司(下稱“傲拓科技”)、華潤新能源控股有限公司(下稱“華潤新能源”)，分別擬登陸科創(chuàng)板和深市主板；注冊批文方面，年內(nèi)IPO批文發(fā)放節(jié)奏提速，多家企業(yè)從提交注冊到獲得注冊批文，用時不足10天。

　　種種跡象是否表明IPO市場已回暖？有業(yè)內(nèi)人士告訴第一財經(jīng)，目前IPO申報不需要預(yù)溝通，發(fā)行人和中介機構(gòu)可視情況進行申報。另有投行人士對記者表示：“IPO申報數(shù)量后續(xù)將增加，但市場是否回暖還要再觀察。”他認(rèn)為，判斷IPO是否常態(tài)化，應(yīng)綜合申報受理、發(fā)行上市等整體情況考量。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對記者分析稱，當(dāng)前A股IPO呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性恢復(fù)”特征，審核重啟但增量有限，效率提升且硬科技企業(yè)優(yōu)先推進�！癐PO市場的全面恢復(fù)需待市場承受力、企業(yè)質(zhì)量、資金面三方條件成熟�！彼�說。

　　滬深市場IPO受理迎新

　　今年前兩個月，三大交易所僅1單IPO申請獲受理，為深圳市富泰和精密制造股份有限公司(下稱“富泰和”)，擬登陸北交所，目前已進入問詢環(huán)節(jié)。

　　有業(yè)內(nèi)人士曾對記者表示：“年初IPO受理和審核企業(yè)數(shù)量較少，主要是因為趕上了春節(jié)假期，且有些申請企業(yè)需要補充提交財報、更新財務(wù)數(shù)據(jù)等�！�

　　進入3月以來，IPO新增受理企業(yè)數(shù)量達5家。一方面，滬深交易所IPO新增受理先后開閘；另一方面，北交所一天之內(nèi)就受理了2單上市申請。

　　先是在3月11日，傲拓科技上市申請獲上交所受理；緊接著，深交所在14日受理了華潤新能源的上市申請。

　　北交所方面，該所本月已受理了3單IPO申請。其中，12日，廣東華匯智能裝備股份有限公司(下稱“華匯智能”)IPO申請獲受理；19日又受理兩家，為廣西雙英集團股份有限公司(下稱“雙英集團”)、無錫卓�？萍脊煞萦邢薰�司(下稱“卓�？萍肌�)。

　　開年至今，三大交易所已共計受理IPO申請6單，包括北交所4單、滬深交易所各1單。

　　從募資情況來看，華潤新能源擬募集資金達到245億元，是目前排隊企業(yè)中金額最高的，創(chuàng)下2022年5月以來的擬募資新高。同時，該公司也是深交所迄今為止受理擬募資額最高的一家，超過了2020年上市的金龍魚，后者首發(fā)募集資金138.7億元。

　　其余5家企業(yè)募資總額均不足10億元。其中，北交所方面，富泰和、華匯智能、雙英集團、卓海科技分別擬募資3.3億元、4.59億元、6.81億元和7億元。擬登陸科創(chuàng)板的傲拓科技，擬募資7.79億元。

　　注冊批文發(fā)放加快

　　擬IPO企業(yè)陸續(xù)上會“闖關(guān)”。據(jù)交易所網(wǎng)站披露，本月至今共計4家企業(yè)上會，數(shù)量創(chuàng)年內(nèi)單月新高。今年前兩個月分別有1家、3家企業(yè)上會。

　　3月中旬至今，創(chuàng)業(yè)板、北交所年內(nèi)首單IPO過會項目相繼出爐。14日，漢桑(南京)科技股份有限公司過會，擬登陸創(chuàng)業(yè)板；26日，交大鐵發(fā)北交所IPO過會。

　　14日，海陽科技股份有限公司過會，擬登陸滬市主板。本周五(28日)，上交所還將召開一場上市委會議，上會企業(yè)為蘇州華之杰電訊股份有限公司(下稱“華之杰”)，擬登陸滬市主板。

　　從近期IPO上會企業(yè)情況來看，交大鐵發(fā)是二次掛牌新三板，華之杰是二次闖關(guān)IPO。

　　公開資料顯示，交大鐵發(fā)成立于2005年，2016年11月在新三板掛牌，2020年3月摘牌，三年后于2023年3月二次掛牌。

　　該公司的此次IPO申請，從受理到上會，前后歷時約9個月。去年6月底，交大鐵發(fā)上市申請獲受理，保薦券商為國投證券，此后完成兩輪問詢，此次IPO擬發(fā)行股份數(shù)量不超過1909萬股，全額行使超額配售選擇權(quán)后擴大到2195.35萬股。擬募集資金約1.68億元，投向新津區(qū)交大鐵發(fā)研發(fā)中心建設(shè)項目等。

　　即將上會的華之杰，是由科創(chuàng)板變道滬市主板，再戰(zhàn)IPO。

　　早在2020年9月，該公司科創(chuàng)板上市申請便獲受理，2021年7月過會，同年10月底提交注冊。但半年之后，2022年5月，華之杰撤材料。

　　幾個月后，該公司重啟上市。2023年2月，華之杰滬市主板上市申請獲受理，保薦機構(gòu)由前次的國泰君安變更為中信建投，擬募資金額仍為4.86億元。

　　此外，在注冊批文方面，今年以來，IPO批文發(fā)放節(jié)奏出現(xiàn)提速跡象。多家企業(yè)從提交注冊到獲得IPO批文，用時僅十余天。

　　上月底，中策橡膠集團股份有限公司獲發(fā)行批文。該公司是蛇年首家過會企業(yè)，IPO排隊兩年后于今年2月13日過會，4天后的2月17日提交注冊，11天后的2月28日注冊生效。

　　記者據(jù)交易所網(wǎng)站統(tǒng)計，年內(nèi)拿到注冊批文的擬IPO企業(yè)中，有3家用時不足10天，為廣東太力科技集團股份有限公司(下稱“太力科技”)、蘇州眾捷汽車零部件股份有限公司、浙江信凱科技集團股份有限公司。

　　其中，太力科技擬登陸創(chuàng)業(yè)板，早在2023年8月即過會。深交所網(wǎng)站顯示，該公司今年2月12日提交注冊，2月18日注冊生效。

　　預(yù)計年內(nèi)IPO將提速

　　IPO的政策風(fēng)向變化備受關(guān)注，近期，監(jiān)管頻頻提及支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市、支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市。

　　3月11日，證監(jiān)會黨委召開擴大會議并提出，增強制度包容性、適應(yīng)性，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市，穩(wěn)妥恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)適用，盡快推出具有示范意義的典型案例，更好促進科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展。

　　本月初，證監(jiān)會主席吳清在全國兩會期間表示，聚焦科技創(chuàng)新活躍、體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力方向的領(lǐng)域，用好“綠色通道”、未盈利企業(yè)上市等制度，穩(wěn)妥實施科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)等更具包容性的發(fā)行上市制度，更精準(zhǔn)支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)行上市。

　　早些時候，2月初，吳清在《求是》雜志刊文表示，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)發(fā)行上市。同時，證監(jiān)會在發(fā)布實施的《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》中提到，支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市，持續(xù)支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)發(fā)行上市。

　　田利輝認(rèn)為，支持科技企業(yè)上市的監(jiān)管動作釋放了定位升級、制度包容和生態(tài)重構(gòu)三大政策信號。

　　“資本市場將從融資工具轉(zhuǎn)向創(chuàng)新引擎，重點扶持半導(dǎo)體、AI等‘卡脖子’領(lǐng)域。發(fā)行上市利潤門檻淡化、估值體系革新，并引入多元化估值方法�！彼�說，同時，將形成應(yīng)退盡退、應(yīng)并盡并的市場新生態(tài)。

　　在此背景下，今年IPO市場將呈現(xiàn)哪些特征？

　　田利輝認(rèn)為，當(dāng)前A股IPO呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性恢復(fù)”特征，審核重啟但增量有限，效率提升且硬科技企業(yè)優(yōu)先推進。

　　“三大交易所審核通道全面開啟，北交所年內(nèi)首家過會企業(yè)誕生，滬深市場新增IPO受理項目，但受理量仍遠低于歷史水平�！彼�說，當(dāng)前，IPO審核轉(zhuǎn)向定向?qū)捤�，監(jiān)管強調(diào)“有節(jié)奏增發(fā)”，避免“大水漫灌”。

　　他認(rèn)為，IPO市場的全面恢復(fù)需待市場承受力、企業(yè)質(zhì)量、資金面三方條件成熟。

　　北交所業(yè)內(nèi)人士崔彥軍對記者表示：“北交所IPO目前已恢復(fù)審核，上會將成為常態(tài)�！彼�預(yù)計，今年下半年，北交所IPO將明顯提速。

　　也有分析認(rèn)為，IPO是否提速，需考慮二級市場表現(xiàn)。“市場剛恢復(fù)并沒有完全穩(wěn)住，A股如果穩(wěn)定在3500點以上，(IPO)才會加快節(jié)奏�！� 資深投行人士王驥躍稱。

　　從IPO排隊情況來看，他援引數(shù)據(jù)表示，目前IPO在審企業(yè)數(shù)量已降至200家以下，滬深市場IPO排隊企業(yè)數(shù)量則約為百家。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，IPO在審企業(yè)為195家，數(shù)量已不足去年同期(604家)的三分之一。目前，各板塊的在審項目數(shù)量情況分別為：滬市主板33家、科創(chuàng)板18家，深市主板25家、創(chuàng)業(yè)板26家，北交所93家。

　　“如果二級市場穩(wěn)住，預(yù)計IPO發(fā)行情況會比去年好�！蓖躞K躍說。