DeepSeek沖擊之下，英偉達還能“扛住”嗎？

　　中新網(wǎng)北京2月27日電(宮宏宇)在經(jīng)歷了DeepSeek帶來的股價巨震和博通等對手ASIC芯片沖擊后，備受關(guān)注的AI巨擘英偉達于當?shù)貢r間26日發(fā)布2025財年第四季度業(yè)績報告。

　　營收393.3億美元、凈利潤220.66億美元、毛利率73%......憑借多個超預(yù)期表現(xiàn)，英偉達在風波之下再次給投資者吃下一顆定心丸。英偉達CEO黃仁勛在財報電話會上表示，DeepSeek-R1點燃了全球的熱情，公司對AI推理帶來的潛在需求感到興奮。

　　不過，也有彭博社等外媒指出，英偉達此次表現(xiàn)優(yōu)秀但稱不上卓越，DeepSeek帶來的算力質(zhì)疑仍可能沖擊未來業(yè)績。

　　截圖自英偉達官網(wǎng)發(fā)布的2025財年第四季度業(yè)績報告。

　　一季度賺百億 黃仁勛稱英偉達芯片需求“驚人”

　　數(shù)據(jù)顯示，英偉達四季度多項業(yè)績超出市場預(yù)期。

　　營收方面，同比大幅增長78%至393.31億美元，高于市場預(yù)期的380.5億美元，也超過英偉達上季度對自己的業(yè)績指引(375億美元)；每股收益方面，非GAAP口徑下調(diào)整后同比增長71%至0.89美元，高于分析師預(yù)期的0.84美元；凈利潤220.66億美元，高于彭博綜合預(yù)期(209億美元)。

　　其中，數(shù)據(jù)中心部門銷售額355.8億美元，同比增長93%，貢獻了英偉達超過90%的收入來源。此外，此前曾是英偉達核心業(yè)務(wù)的游戲業(yè)務(wù)相關(guān)銷售額為25億美元。汽車業(yè)務(wù)銷售額為5.7億美元。

　　業(yè)績大漲振奮了英偉達股價。截至26日美股收盤，英偉達一轉(zhuǎn)幾日來頹勢，上漲3.67%報131.28美元。

　　對下一季度業(yè)績，英偉達預(yù)測，2026財年第一財季的營收將達到430億美元，上下浮動2%，這一數(shù)字高于市場預(yù)期的417.8億美元。

　　黃仁勛在電話會上提到，英偉達正在積極交付新一代AI芯片Blackwell。Blackwell四季度已為英偉達帶來了約110億美元的收入�；�于客戶對Blackwell的"驚人"需求，英偉達還需要繼續(xù)擴大生產(chǎn)規(guī)模。

　　英偉達股價走勢。數(shù)據(jù)來源：Wind

　　亮眼業(yè)績下 英偉達卻難以“高枕無憂”？

　　盡管四季度增長讓英偉達再次展現(xiàn)強勁實力，但不論是放緩的業(yè)績漲幅，還是AI行業(yè)新風向的沖擊，都是英偉達難以擺脫的挑戰(zhàn)。

　　彭博社報道稱，英偉達發(fā)布的2024財年第四財季報告稱不上"卓越"，不足以讓市場轟動。具體來看，英偉達銷售額超預(yù)期的幅度是自2023年2月以來最小的，意味著其迅猛勢頭轉(zhuǎn)弱。同時，英偉達的盈利上漲幅度也是2022年11月以來最小紀錄。

　　此外，英偉達四季度毛利率為73%，較上季度下降3個百分點。業(yè)績指引顯示，下季度英偉達的毛利率可能會進一步收縮至70.6%。

　　路透社也提到，DeepSeek的崛起讓投資者開始質(zhì)疑對AI芯片的需求是否可持續(xù)。1月底，對AI算力需求的質(zhì)疑一度導(dǎo)致英偉達股價大跌。

　　對此，黃仁勛在電話會中強調(diào)，人工智能正在從感知和生成式AI發(fā)展到推理AI，DeepSeek-R1點燃了全球的熱情。推理式AI的發(fā)展將帶來更大的計算量，公司對AI推理帶來的潛在需求感到興奮。

　　從股市反映來看，這一言論一定程度上安撫了投資者情緒。不過，因DeepSeek帶來的沖擊尚無法在四季度財報中體現(xiàn)，不少市場人士認為，英偉達后續(xù)表現(xiàn)如何還是未知數(shù)。(完)