多家QDII基金調(diào)整申購限制 投資者需警惕溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

　　一日之內(nèi)，3家基金公司出手對(duì)旗下QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)基金大額申購業(yè)務(wù)放寬限制。

　　2月21日，華夏基金管理有限公司(以下簡稱“華夏基金”)公告顯示，自2月21日起，華夏全球科技先鋒混合(QDII)單日單賬戶申購上限調(diào)整為20萬元。

　　華寶基金管理有限公司更是“精細(xì)化”分級(jí)管理，將華寶納斯達(dá)克精選股票(QDII)A/C類份額的代銷渠道單日限額從500元放寬至800元，直銷渠道限額則從2000元提升至1萬元。

　　廣發(fā)基金管理有限公司(以下簡稱“廣發(fā)基金”)則對(duì)廣發(fā)納指100ETF聯(lián)接(QDII)F類份額實(shí)施更為寬松的調(diào)整，將單日申購上限從2月7日恢復(fù)申購時(shí)的1000元上調(diào)至1萬元，恢復(fù)至1月份暫停申購前的常規(guī)申購額度。

　　這已是廣發(fā)基金年內(nèi)第二次調(diào)整相關(guān)產(chǎn)品規(guī)則。1月4日，廣發(fā)基金曾暫停廣發(fā)納指100ETF聯(lián)接(QDII)申購，后在2月7日部分恢復(fù)申購并為不同份額設(shè)定100元或1000元限額。

　　華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，調(diào)節(jié)大額申購限制的背后，是基金公司尋求外匯額度、申贖需求與風(fēng)險(xiǎn)管理之間的動(dòng)態(tài)平衡。

　　目前，市場(chǎng)上QDII基金限購的情況依然普遍。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，全市場(chǎng)663只QDII基金中，有387只處于限購狀態(tài)，占比近六成。

　　“這在一定程度上反映出QDII基金的外匯額度緊缺與溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)高企的現(xiàn)狀�！鄙钲谑星昂Ｅ排啪W(wǎng)基金銷售公司理財(cái)師孫恩祥在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　事實(shí)上，投資境外市場(chǎng)QDII基金風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)較大。數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，全市場(chǎng)QDII基金IOPV(基金份額參考凈值)平均溢折率達(dá)1.98%，較上月同期回落2.58個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增長1.14個(gè)百分點(diǎn)。部分產(chǎn)品當(dāng)日溢折率甚至達(dá)到了36.66%。這促使基金公司連續(xù)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

　　“供需失衡是溢價(jià)飆升的核心推手�！背啃�(中國)基金研究中心總監(jiān)孫珩向記者分析稱，當(dāng)基金公司外匯額度耗盡，場(chǎng)外申購?fù)ǖ狸P(guān)閉，投資者只能轉(zhuǎn)向場(chǎng)內(nèi)競(jìng)價(jià)交易，使得場(chǎng)內(nèi)份額供不應(yīng)求，推動(dòng)溢折率上升。此外，國內(nèi)外市場(chǎng)交易時(shí)差、假期錯(cuò)位進(jìn)一步加劇價(jià)格偏差。例如，春節(jié)期間投資者看好美股行情，但QDII基金凈值暫停更新，可能出現(xiàn)節(jié)后開市即出現(xiàn)跳空溢價(jià)現(xiàn)象。

　　對(duì)于溢價(jià)交易的多重風(fēng)險(xiǎn)，賈志表示：“首先，存在凈值滯后風(fēng)險(xiǎn)。QDII基金在T日提交的申購請(qǐng)求，其凈值是按照T+2日來確認(rèn)的。在此期間，如果海外市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，原本的溢價(jià)可能會(huì)迅速縮小。其次，面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。部分QDII基金在場(chǎng)內(nèi)的日均成交額甚至不足百萬元人民幣，這意味著大額資金的流入或流出很容易引發(fā)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。最后，還可能出現(xiàn)套利機(jī)制失效的情況。由于外匯額度的限制，即使市場(chǎng)上出現(xiàn)了高額溢價(jià)，場(chǎng)外套利通道也可能因此關(guān)閉，無法有效地糾正價(jià)格的偏離現(xiàn)象�！�

　　在孫珩看來，QDII基金溢折率的較大波動(dòng)是多種復(fù)雜因素交織的結(jié)果，投資者在關(guān)注相關(guān)基金時(shí)，需充分考慮這些因素，理性投資，避免因折溢價(jià)波動(dòng)帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　記者 彭衍菘