地方政府化債工作提速 多家環(huán)保企業(yè)現(xiàn)金流改善

　　去年11月份，中央出臺財政“組合拳”，新增6萬億元地方政府再融資專項債額度，并從2024年開始，連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，補充政府性基金財力，專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元。

　　隨著各地推進債務(wù)化解工作，記者注意到，一批上市環(huán)保企業(yè)也因地方政府債務(wù)化解工作的持續(xù)進行而受益。這些公司的應(yīng)收賬款回收情況得到改善，現(xiàn)金流狀況隨之增強。

　　多家上市公司

　　披露應(yīng)收賬款情況

　　據(jù)介紹，環(huán)保行業(yè)企業(yè)的公共屬性較強，業(yè)務(wù)多為PPP(政府與社會資本合作)項目，因此環(huán)保企業(yè)的客戶主要為地方政府相關(guān)部門、企事業(yè)單位和大型工業(yè)企業(yè)。

　　“以環(huán)保行業(yè)中的固廢處理企業(yè)為例，企業(yè)通過建設(shè)和運營垃圾焚燒發(fā)電等設(shè)施，為地方政府或相關(guān)機構(gòu)提供固廢處理服務(wù)，并據(jù)此收取費用。地方政府化債進程的加速，特別是規(guī)模龐大的隱性債務(wù)置換方案的實施，有效減輕了地方政府的財政壓力，進而改善了其對環(huán)保企業(yè)的支付能力�！闭劶暗胤秸�府債務(wù)化解如何影響環(huán)保行業(yè)企業(yè)的現(xiàn)金流，中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　同時，東吳證券研報提出，垃圾焚燒公司約有52%的收入源自財政支付，其中包含垃圾處理費(26%)、省級補貼(10%)和國家補貼等(16%)，剩余48%的營業(yè)收入主要來自電網(wǎng)企業(yè)支付。而如市政環(huán)衛(wèi)、水環(huán)境治理、生態(tài)修復(fù)等行業(yè)，業(yè)務(wù)收入幾乎全部有賴于財政支付。

　　基于上述背景，伴隨化債資金持續(xù)落地，多家環(huán)保行業(yè)企業(yè)紛紛披露相關(guān)應(yīng)收賬款回款情況，其中不乏大額回款。

　　東江環(huán)保股份有限公司(以下簡稱“東江環(huán)�！�)近日披露公告稱，下屬全資子公司廈門綠洲環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司收到了廈門市生態(tài)環(huán)境局撥付的2024年度廢棄電器電子產(chǎn)品處理專項資金，金額為1.12億元。

　　東江環(huán)保相關(guān)人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，地方政府推進化債工作對有相關(guān)應(yīng)收賬款的企業(yè)來說都是利好。

　　瀚藍環(huán)境股份有限公司近日披露公告稱，公司與各地政府推進完善和落實費用撥付機制，加快回款速度，并推動垃圾處理費等收費機制逐步完善，各項工作有序推進。公司2024年度累計收到2023年及以前年度的存量應(yīng)收賬款回款約24億元，將對公司2024年度經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況產(chǎn)生積極影響。

　　圣元環(huán)保股份有限公司近日通過互動平臺表示，2024年度公司將應(yīng)收賬款催收作為工作重心，專門成立了應(yīng)收賬款催收小組，通過分解應(yīng)收賬款催收任務(wù)，密切跟蹤化債相關(guān)政策動向及其落實情況，積極與地方政府及其全國統(tǒng)一平臺深入溝通以及采取必要的法律措施等方式，取得了積極的階段性成果，公司2024年度累計收到2023年及以前年度的存量應(yīng)收賬款回款約4.4億元。

　　此外，盈峰環(huán)境科技集團股份有限公司(以下簡稱“盈峰環(huán)境”)、僑銀城市管理股份有限公司、城發(fā)環(huán)境股份有限公司全資子公司城發(fā)環(huán)保能源有限公司近日陸續(xù)通過官方微信公眾號發(fā)布公司近期應(yīng)收賬款回籠情況，各個公司的回款總額在數(shù)億元到數(shù)十億元不等。其中，盈峰環(huán)境公眾號顯示，公司在近兩個月內(nèi)回款總額突破30億元。

　　環(huán)保行業(yè)基本面和估值修復(fù)

　　或迎起點

　　據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，自2月份以來，已有浙江、山西、重慶等多個省市密集發(fā)行用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項債券。同時，江蘇、江西、內(nèi)蒙古等多地公布了2月份再融資專項債券的發(fā)行計劃，可見，再融資專項債券的發(fā)行正在持續(xù)加速。

　　多家券商分析認(rèn)為，隨著地方化債規(guī)模擴大，地方政府支付能力提升，對環(huán)保行業(yè)產(chǎn)生了積極影響。

　　華泰證券研報提出，本輪化債規(guī)模擴大，思路更加務(wù)實，或?qū)⒊蔀榄h(huán)保行業(yè)基本面和估值修復(fù)的起點。

　　國盛證券分析認(rèn)為，化債政策對環(huán)保行業(yè)產(chǎn)生了積極影響。環(huán)保項目多依賴政府財政支付，而化債政策將增加地方政府的財政支出能力，改善流動性，有助于減少環(huán)保企業(yè)的應(yīng)收賬款，改善現(xiàn)金流情況。同時，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)和提高融資效率也將間接改善環(huán)保企業(yè)的財務(wù)狀況，降低融資成本，提升經(jīng)營信心。

　　在袁帥看來，地方政府化債對固廢治理行業(yè)的長期發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響。一方面，隨著地方政府財政狀況的改善，其對固廢治理等公共服務(wù)的需求將進一步釋放，為固廢治理行業(yè)提供了更廣闊的發(fā)展空間。另一方面，地方政府化債過程中可能涉及的項目優(yōu)化、資源整合等措施，也將推動固廢治理行業(yè)向更加規(guī)范化、集約化方向發(fā)展。此外，地方政府化債還可能帶來行業(yè)監(jiān)管政策的調(diào)整和完善，促進固廢治理行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。

　　廣州勝天錦華私募基金管理有限公司總經(jīng)理秦若涵向《證券日報》記者表示，從長遠(yuǎn)看，如果地方政府通過化債降低沉重的利息包袱，且現(xiàn)金流有充分的改善，可能會加大對民生行業(yè)包括環(huán)境治理的投入，對固廢治理行業(yè)的景氣度和財務(wù)健康度有著積極的影響。

　　多家公司也對行業(yè)后續(xù)發(fā)展表達了樂觀態(tài)度。玉禾田環(huán)境發(fā)展集團股份有限公司、重慶三峰環(huán)境集團股份有限公司等多家公司近日在互動平臺或機構(gòu)調(diào)研中表示，國家出臺化債方案為公司應(yīng)收賬款回收的改善提供了有力支撐。相關(guān)政策的逐步落實落細(xì)，會為行業(yè)的欠款情況帶來積極影響。

　　袁帥進一步表示，近年來，固廢治理行業(yè)企業(yè)經(jīng)營面臨諸多挑戰(zhàn)，如市場競爭加劇、成本上升、政策變化等。為應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，企業(yè)應(yīng)加強技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入，提高服務(wù)質(zhì)量和效率，降低成本，增強競爭力。同時，企業(yè)應(yīng)積極拓展市場，尋求多元化發(fā)展路徑，降低對單一市場的依賴。此外，企業(yè)還應(yīng)加強風(fēng)險管理，建立健全的風(fēng)險防控體系，確保穩(wěn)健經(jīng)營。

　　記者 丁蓉 見習(xí)記者 張美娜