3342億美元！伯克希爾現(xiàn)金儲(chǔ)備再創(chuàng)新高，巴菲特：投資出手的思考跨度是幾十年

　　2月22日晚間，“股神”沃倫·巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋公布了2024年四季度、全年財(cái)報(bào)，以及最新的巴菲特年度致股東信。

　　財(cái)報(bào)顯示，2024第四季度，歸屬于伯克希爾·哈撒韋的凈利潤(rùn)為196.94億美元，而2023年同期為375.74億美元。2024年全年凈利潤(rùn)達(dá)889.95億美元，較上年同期962.23億美元有所下降。

　　相比起凈利潤(rùn)，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)(operating earnings)是巴菲特及伯克希爾·哈撒韋公司最為看重的指標(biāo)。

　　伯克希爾·哈撒韋第四季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為145.3億美元，超出預(yù)期的98.7億美元，同比增長(zhǎng)71%，這一增長(zhǎng)主要得益于保險(xiǎn)投資利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，在利率上升的背景下，保險(xiǎn)投資利潤(rùn)增長(zhǎng)了48%，達(dá)到41億美元。

　　具體來(lái)看，2024年全年，伯克希爾·哈撒韋的保險(xiǎn)承保運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)90.2億美元，保險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)136.7億美元，BNSF運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)50.31億美元，伯克希爾·哈撒韋能源運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)37.3億美元，其他控股業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)130.72億美元，非控股業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)15.19億美元，其他運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)13.95億美元。

　　由此，伯克希爾·哈撒韋公司去年全年?duì)I運(yùn)利潤(rùn)達(dá)到474.37億美元，比2023年底的373.5億美元同比增長(zhǎng)27%。

　　該公司表示，由于2018年公認(rèn)會(huì)計(jì)原則(GAAP)的變化，需要將股票證券投資的未實(shí)現(xiàn)收益/損失的變化，作為投資收益/損失的一個(gè)組成部分計(jì)入收益報(bào)表。

　　“任何特定季度的投資損益通常都是沒(méi)有意義的，它所提供的每股凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)可能會(huì)極大地誤導(dǎo)那些對(duì)會(huì)計(jì)規(guī)則知之甚少或一無(wú)所知的投資者。”伯克希爾一如既往地表達(dá)了對(duì)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則(GAAP)這一項(xiàng)規(guī)則的反對(duì)。

　　在股東信中，巴菲特表示：“盡管某些讀者可能對(duì)我們的反復(fù)強(qiáng)調(diào)感到厭倦，但我們必須重申：相較于(年報(bào))第K-68頁(yè)按通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)要求列示的利潤(rùn)，這個(gè)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)指標(biāo)更能反映企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況。”

　　巴菲特進(jìn)一步指出，伯克希爾衡量標(biāo)準(zhǔn)不包括其持有的股票和債券的資本利得或損失，無(wú)論是已實(shí)現(xiàn)的還是未實(shí)現(xiàn)的，“隨著時(shí)間的推移，我們認(rèn)為收益極有可能占上風(fēng)——否則我們?yōu)槭裁匆��?gòu)買這些證券？——盡管每年的數(shù)字將會(huì)劇烈而不可預(yù)測(cè)地波動(dòng)。我們的投資視野幾乎總是遠(yuǎn)超一年，在許多情況下，我們投資出手的思考跨度是幾十年。這些長(zhǎng)期購(gòu)買有時(shí)會(huì)讓收銀機(jī)像教堂的鐘聲一樣響�！�

　　“EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤(rùn))是華爾街最喜歡的一個(gè)有缺陷的指標(biāo)，不適合我們�！卑头铺卦诠蓶|信中寫道。

　　此外，伯克希爾·哈撒韋的財(cái)報(bào)還顯示，截至2024年12月31日，其權(quán)益投資的總公允價(jià)值71%集中在美國(guó)運(yùn)通、蘋果、美國(guó)銀行、雪佛龍和可口可樂(lè)公司。

　　現(xiàn)金頭寸方面，截至2024年底，伯克希爾·哈撒韋的現(xiàn)金/短期國(guó)債等流動(dòng)性儲(chǔ)備升至3342億美元，再創(chuàng)歷史新高。與上個(gè)季度一樣，伯克希爾在2024年第四季度依然沒(méi)有進(jìn)行股票回購(gòu)。巴菲特在股東信中稱，2024年大幅增加了短期美債的持有量，投資收益取得了可預(yù)見(jiàn)的大幅增長(zhǎng)。