超百億資金撤出中證A500ETF 誰(shuí)還在入場(chǎng)？

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 龐華瑋

　　作為跟蹤資金最快破千億元的寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)系列產(chǎn)品正經(jīng)歷熱度退潮。

　　2月以來(lái)，超百億元資金已從這一熱門(mén)賽道中撤離，其中27只中證A500ETF出現(xiàn)“失血”現(xiàn)象。

　　與此同時(shí)，中證A500產(chǎn)品陣營(yíng)的頭部效應(yīng)顯現(xiàn)，并呈現(xiàn)兩極分化。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指，目前超過(guò)50只中證A500產(chǎn)品待審批或發(fā)行。

　　超百億資金撤退

　　2024年9月以來(lái)，中證A500指數(shù)系列產(chǎn)品火爆異常，迄今為止共有70只相關(guān)產(chǎn)品成立，合并發(fā)行規(guī)模1561億元。其中，相關(guān)ETF募集規(guī)模522億元，場(chǎng)外基金募集規(guī)模1039億元。

　　其中，募資規(guī)模最高的廣發(fā)中證A500聯(lián)接A、易方達(dá)中證A500聯(lián)接A均達(dá)到80億元。此外，景順長(zhǎng)城、南方、泰康、嘉實(shí)等基金公司的中證A500的發(fā)行募資規(guī)模均超過(guò)50億元。特別是2024年10月上市時(shí)，首批10只產(chǎn)品當(dāng)月“吸金”高達(dá)456.72億元。

　　不過(guò)，近期市場(chǎng)對(duì)中證A500產(chǎn)品熱度有所降溫，部分資金撤離。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日，2月以來(lái)有161.07億份額從27只中證A500ETF中凈流出，凈流出規(guī)模逾170億元。僅有2只A500ETF基金份額有所增長(zhǎng)，分別為A500ETF易方達(dá)增長(zhǎng)6.03億份和華夏A500ETF基金增長(zhǎng)0.66億份。

　　而在2月份，國(guó)泰中證A500ETF份額凈減少34.20億份，招商A500指數(shù)ETF份額凈減少13.80億份，另有10只中證A500ETF當(dāng)月份額凈減少超5億份。

　　以國(guó)泰中證A500ETF為例，該基金自1月24日以來(lái)持續(xù)有資金離場(chǎng)，2月以來(lái)凈減少達(dá)到34.20億份。同時(shí)其規(guī)模也在縮水，截至2月20日，該基金的基金規(guī)模為281.52億元，是目前規(guī)模最大的中證A500ETF，但較之1月14日高點(diǎn)時(shí)的299.88億元，已經(jīng)減少了約18億元。

　　事實(shí)上，頭部中證A500產(chǎn)品2月份的資金流向也多以?xún)袅鞒鰹橹�，�?guó)泰中證A500ETF、中證A500ETF南方、華夏A500ETF基金、華泰柏瑞中證A500ETF基金、中證A500ETF富國(guó)等凈流入額分別為：-37.11億元、-6.76億元、0.55億元、-7.43億元、-6.71億元。

　　對(duì)于資金流出中證A500ETF原因，排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師曾衡偉認(rèn)為主要包括幾大因素：市場(chǎng)熱度下降，投資者獲利了結(jié)；業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，部分投資者在凈值回升后贖回；投資者信心不足，選擇在市場(chǎng)波動(dòng)中贖回。

　　某華南公募基金公司人士則向記者表示，“受市場(chǎng)情緒及表現(xiàn)等多因素影響，部分A500ETF出現(xiàn)規(guī)模縮水的情況。對(duì)很多已有產(chǎn)品布局的公司來(lái)說(shuō)，此前發(fā)行時(shí)都投入了大量的營(yíng)銷(xiāo)資源，上市后產(chǎn)品的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，如果沒(méi)有獨(dú)特的產(chǎn)品亮點(diǎn)、渠道資源以及品牌優(yōu)勢(shì)，較難在短期持續(xù)吸引并留住投資者�！�

　　此外，科技等熱門(mén)標(biāo)的被認(rèn)為是分流中證A500指數(shù)產(chǎn)品資金的一大原因。

　　格上理財(cái)旗下金樟投資研究員王祎指出，自中證A500指數(shù)系列產(chǎn)品面世以來(lái)，資金變化呈現(xiàn)出顯著的波動(dòng)性。2月以來(lái)有上百億元資金從中證A500相關(guān)產(chǎn)品中撤離，可能由于投資者基于市場(chǎng)調(diào)整投資組合，減少中證A500相關(guān)產(chǎn)品的配置，轉(zhuǎn)向其他近期熱門(mén)的投資標(biāo)的，如科技、人工智能等。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍同樣認(rèn)為，最近的熱門(mén)賽道，如人形機(jī)器人等AI相關(guān)賽道，吸引了很多資金流入，并使得一些資金從寬基中證A500產(chǎn)品流出，轉(zhuǎn)而去投資相關(guān)主題基金�！斑@是正�，F(xiàn)象，因?yàn)橘Y金是逐利的。哪個(gè)板塊漲得快、漲得多，資金就流向哪個(gè)板塊�！�

　　新玩家繼續(xù)入場(chǎng)

　　不過(guò)，盡管中證A500產(chǎn)品的資金近期出現(xiàn)流出，但機(jī)構(gòu)布局熱情不減。

　　“目前，有超過(guò)50只中證A500產(chǎn)品待審批或發(fā)行，迄今已有近80家機(jī)構(gòu)參與中證A500產(chǎn)品�！痹�衡偉介紹道。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，眾多基金公司仍繼續(xù)撲向A500基金的戰(zhàn)場(chǎng)，且部分公司為“場(chǎng)內(nèi)+場(chǎng)外”“指數(shù)+指數(shù)增強(qiáng)”全方位布局。

　　曾衡偉認(rèn)為，機(jī)構(gòu)持續(xù)布局中證A500產(chǎn)品的原因，在于中證A500指數(shù)的長(zhǎng)期配置價(jià)值、市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng)以及沉沒(méi)成本因素。“新玩家積極布局，看重的是長(zhǎng)期市場(chǎng)潛力和差異化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)。盡管短期資金流出，但機(jī)構(gòu)對(duì)中證A500賽道的長(zhǎng)期布局信心未變，市場(chǎng)有望在波動(dòng)中回暖�！�

　　王祎也認(rèn)為，已入場(chǎng)的基金管理人依然保持積極態(tài)度，同時(shí)一些基金管理人仍在積極申報(bào)A500指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品。

　　王祎指出，新玩家加入布局中證A500指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品，豐富了投資者的選擇。隨著新玩家的不斷加入，中證A500賽道的競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈，基金公司通過(guò)創(chuàng)新產(chǎn)品、優(yōu)化服務(wù)等方式來(lái)吸引投資者，競(jìng)爭(zhēng)格局將更加多元化。

　　值得一提的是，70只中證A500相關(guān)產(chǎn)品同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)下，市場(chǎng)上中證A500陣營(yíng)已開(kāi)始形成頭部效應(yīng)和兩極分化。

　　截至2025年2月20日，市場(chǎng)上共有70只中證A500產(chǎn)品，包括ETF、指數(shù)增強(qiáng)型基金等。Wind數(shù)據(jù)顯示，國(guó)泰、南方等2家公司旗下中證A500ETF的規(guī)模超過(guò)200億元，而華夏、華泰柏瑞、富國(guó)、景順長(zhǎng)城、招商、嘉實(shí)、摩根等7家基金公司旗下中證A500ETF的規(guī)模超過(guò)100億元。

　　與之相對(duì)申萬(wàn)菱信、永贏等公司旗下的中證A500ETF的規(guī)模皆不足10億元，同期日均成交額均在1.2億元以下。此外，中加中證A500指數(shù)增強(qiáng)規(guī)模不到2億元，匯安中證A500、興業(yè)中證A500指數(shù)增強(qiáng)的規(guī)模不到3億元。

　　對(duì)此，曾衡偉指出，中證A500賽道的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)加劇，存量產(chǎn)品間競(jìng)爭(zhēng)加劇，頭部產(chǎn)品吸引資金流入，尾部產(chǎn)品面臨壓力。

　　“未來(lái)，中證A500賽道將呈現(xiàn)分化加劇、創(chuàng)新與差異化以及長(zhǎng)期布局的趨勢(shì)。頭部產(chǎn)品與尾部產(chǎn)品差距將擴(kuò)大，中小規(guī)模產(chǎn)品生存壓力增加。同時(shí)，產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化策略將成為提升競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵�！痹�衡偉說(shuō)。

　　華南某公募基金人士向記者表示，市場(chǎng)的波動(dòng)與產(chǎn)品規(guī)模的變化，本就是行業(yè)運(yùn)行的常態(tài)和基本規(guī)律，而作為公司確定的戰(zhàn)略產(chǎn)品，自然也是需要戰(zhàn)略定力來(lái)打一場(chǎng)“持久戰(zhàn)”。

　　“在降本增效的背景下，還需要做好產(chǎn)品持營(yíng)階段的精細(xì)化管理，一方面要爭(zhēng)取資源持續(xù)做大，為將來(lái)可能爭(zhēng)取到的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)做好準(zhǔn)備；另一方面也得精打細(xì)算，避免造成資源的浪費(fèi)�！鄙鲜鋈A南公募基金人士說(shuō)。