中新經(jīng)緯2月21日電 題：“比價(jià)效應(yīng)”推動(dòng)銀行理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)

　　作者 薛洪言 星圖金融研究院副院長(zhǎng)

　　銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的報(bào)告顯示，截至2024年末，我國(guó)銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模達(dá)29.95萬億元。據(jù)測(cè)算，在主要理財(cái)公司規(guī)模穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)下，2025年1月份理財(cái)市場(chǎng)總規(guī)�；蛞淹黄�30萬億大關(guān)，重返歷史峰值。

　　本輪銀行理財(cái)規(guī)模擴(kuò)張的核心驅(qū)動(dòng)力來自存款利率下行與債券牛市的共振效應(yīng)。今年以來，1年期存款利率普遍降至1.5%以下，疊加規(guī)范手工補(bǔ)息的政策，促使存款資金外流。南財(cái)理財(cái)通發(fā)布的研報(bào)顯示，全年“固收+權(quán)益”理財(cái)產(chǎn)品平均回報(bào)為3.41%。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月30日，2024年銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均年化收益率約為3.34%，顯著高于同期存款利率。這種“比價(jià)效應(yīng)”使得銀行理財(cái)成為存款資金的重要承接池。

　　萬億級(jí)理財(cái)公司數(shù)量也已從此前的8家擴(kuò)容至13家，據(jù)統(tǒng)計(jì)，存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模排名前十四的頭部銀行理財(cái)公司，市場(chǎng)份額占全部銀行理財(cái)公司總份額超八成。隨著13家理財(cái)公司邁入“萬億俱樂部”，行業(yè)集中度持續(xù)提升。頭部效應(yīng)既加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，也催生出新的競(jìng)合生態(tài)。一方面，頭部機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，另一方面，頭部機(jī)構(gòu)與中小機(jī)構(gòu)生態(tài)協(xié)同也更為普遍。對(duì)中小機(jī)構(gòu)而言，在非標(biāo)資產(chǎn)稀缺與投研能力薄弱的雙重?cái)D壓下，行業(yè)洗牌或?qū)⒓铀伲�代銷頭部機(jī)構(gòu)產(chǎn)品，并聚焦差異化客群成為重要的競(jìng)爭(zhēng)策略。例如，寧銀理財(cái)聚焦長(zhǎng)三角區(qū)域客群、青銀理財(cái)深耕養(yǎng)老金融。

　　在存款利率下降、存款大搬家的趨勢(shì)下，2025年理財(cái)規(guī)模大概率仍能保持正增長(zhǎng)。但受債市波動(dòng)性加大影響，理財(cái)產(chǎn)品收益優(yōu)勢(shì)可能收窄，2025年理財(cái)規(guī)模增速大概率會(huì)放緩。面對(duì)資產(chǎn)荒與收益率下行的壓力，銀行理財(cái)產(chǎn)品要提供有吸引力的收益回報(bào)，增配權(quán)益資產(chǎn)是大勢(shì)所趨。

　　站在30萬億的歷史節(jié)點(diǎn)，銀行理財(cái)行業(yè)正經(jīng)歷從“存款替代”向“財(cái)富管理”的跨越。理財(cái)行業(yè)需從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“價(jià)值創(chuàng)造”，通過資產(chǎn)端能力重構(gòu)與負(fù)債端服務(wù)升級(jí)，破解低利率時(shí)代的增長(zhǎng)悖論。(中新經(jīng)緯APP)

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