中新經(jīng)緯4月9日電 4月9日，美債收益率持續(xù)攀升，30年期收益率一度上行25個(gè)基點(diǎn)至5.01%，創(chuàng)下了2023年末以來最高水平；有“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”之稱的10年期收益率一度漲超20個(gè)基點(diǎn)，上漲幅度超4%，其他各期限國債幾乎全線殺跌。

　　“4月2日美國政府對等關(guān)稅政策出臺后，10年期美債收益率呈現(xiàn)出先大幅下行，后大幅上行的走勢�！睎|方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪向中新經(jīng)緯分析，前期大幅下行主要是關(guān)稅政策引發(fā)的避險(xiǎn)情緒顯著升溫，資金涌入美債，加之市場定價(jià)超預(yù)期的關(guān)稅政策將對美國經(jīng)濟(jì)前景施壓，對美國經(jīng)濟(jì)衰退及降息預(yù)期顯著增強(qiáng)；而本周以來美債收益率逆轉(zhuǎn)為大幅上行，主要是美債遭遇了大規(guī)模恐慌性拋售所導(dǎo)致。

　　白雪指出，拋售的原因可能有以下幾種：一是此前美債價(jià)格劇烈波動(dòng)令高杠桿的美債基差交易(即利用國債現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差額進(jìn)行套利)遭遇了大規(guī)�？焖倨絺}，需要拋售美債這一抵押品；二是對沖基金需要通過拋售美債以滿足因其他資產(chǎn)虧損而需要追加保證金的需求，三是關(guān)稅威脅下美國的海外債主減持美債。

　　白雪表示，美債收益率大幅上行意味著金融條件的驟然收緊，而美國在關(guān)稅問題上的倒行逆施，后續(xù)可能還會(huì)引發(fā)更多拋售美債的行為，從而強(qiáng)化這一惡性循環(huán)，這可能引發(fā)市場流動(dòng)性危機(jī)，甚至金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　除了對沖基金和其他資金技術(shù)性、避險(xiǎn)性拋售外，市場上有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲短期內(nèi)不太可能為穩(wěn)定市場而降息，是推動(dòng)美債下跌的更深層次原因。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，不少分析師表示，美聯(lián)儲短期內(nèi)更看重通脹指標(biāo)，因而不會(huì)如市場預(yù)期般因關(guān)稅政策而大幅降息，或提前召開緊急會(huì)議降息。(中新經(jīng)緯APP)