券商分類評價制度再修訂 監(jiān)管評價體系全面升級

　　證券時報記者 程丹

　　時隔五年，證券公司分類評價制度再次迎來修訂。

　　6月20日，證監(jiān)會就《證券公司分類評價規(guī)定(修訂草案征求意見稿)》(下稱《規(guī)定》)公開征求意見，優(yōu)化業(yè)務(wù)發(fā)展加分指標，引導(dǎo)經(jīng)營機構(gòu)聚焦高質(zhì)量發(fā)展，支持中小機構(gòu)特色化、差異化發(fā)展，突出“打大打惡”導(dǎo)向，強化綜合懲戒，切實加強中小投資者保護。

　　此次將規(guī)則標題由《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》調(diào)整為《證券公司分類評價規(guī)定》，與以分類評價為主要內(nèi)容的制度框架相適應(yīng)。業(yè)內(nèi)人士指出，證券公司分類評價制度是證券公司監(jiān)管的基礎(chǔ)性制度，證監(jiān)會根據(jù)證券公司分類結(jié)果，在風(fēng)險控制指標標準、風(fēng)險資本準備計算比例、監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查頻率等方面，對不同類別的公司實施差異化的監(jiān)管政策，發(fā)揮其“獎優(yōu)罰劣”和監(jiān)管“指揮棒”的重要作用。

　　更加突出券業(yè)功能發(fā)揮

　　注重專業(yè)能力

　　此次《規(guī)定》修改，將“引導(dǎo)證券公司更好發(fā)揮功能作用，提升專業(yè)能力”寫入總則，并將現(xiàn)有評價框架調(diào)整為“風(fēng)險管理能力、持續(xù)合規(guī)狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展和功能發(fā)揮狀況”，突出督促證券公司端正經(jīng)營理念、發(fā)揮功能作用、提高專業(yè)能力的鮮明導(dǎo)向，引導(dǎo)證券公司加大服務(wù)實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略的力度。

　　同時，為更好地評價證券公司“功能發(fā)揮情況”，《規(guī)定》新增由證券業(yè)協(xié)會組織“功能發(fā)揮情況”專項評價，并將結(jié)果運用到證券公司分類評價中。據(jù)了解，證券業(yè)協(xié)會已制定“功能發(fā)揮”專項評價的考核標準并組織行業(yè)開展試評價，現(xiàn)階段將評級聚焦證券公司開展金融“五篇大文章”工作成效進行評價，督促證券公司加強組織管理和資源投入，因地制宜落實好“五篇大文章”的戰(zhàn)略布局。

　　記者了解到，后續(xù)專項評價內(nèi)容也將根據(jù)行業(yè)發(fā)展實際和引導(dǎo)證券公司功能發(fā)揮、專業(yè)能力提升的需要，逐步總結(jié)經(jīng)驗、適時調(diào)整、不斷完善。

　　實際上，在日常實踐中，近年的證券公司分類評價工作突出引導(dǎo)行業(yè)樹立正確經(jīng)營理念，通過設(shè)置專項監(jiān)管工作、自律組織專項評價方式，督促行業(yè)處理好功能性和盈利性的關(guān)系。

　　例如，近年來的分類評價工作中，為引導(dǎo)證券公司發(fā)揮好直接融資“服務(wù)商”和資本市場“看門人”功能，通過將投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果與分類評價加分掛鉤，以及增設(shè)并購重組專業(yè)能力、新股發(fā)行定價能力等專項監(jiān)管工作加分等方式，引導(dǎo)證券公司切實提升投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量，提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。

　　市場人士認為，證券公司是我國資本市場乃至金融體系的重要中介力量，此次修訂一定程度上反映了監(jiān)管層對證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的引導(dǎo)，強化證券公司在促進投融資良性循環(huán)，服務(wù)實體經(jīng)濟、國家戰(zhàn)略、居民財富管理等方面發(fā)揮重要功能作用。

　　“證券公司要自覺平衡好功能性與盈利性的關(guān)系，發(fā)揮資本市場專業(yè)優(yōu)勢，著力提高直接融資比重，服務(wù)好實體經(jīng)濟發(fā)展。”一家證券公司有關(guān)人士表示，要做好金融“五篇大文章”，著重強化對科技創(chuàng)新、綠色產(chǎn)業(yè)、民營企業(yè)等重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的資源配套與金融支持，特別是加強對國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，推動“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)，為加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力注入更多金融活水。

　　支持中小機構(gòu)特色化、差異化發(fā)展

　　《規(guī)定》適當(dāng)優(yōu)化整合規(guī)模性指標，突出鼓勵差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營的導(dǎo)向。

　　具體來看，此次《規(guī)定》修改，取消了營業(yè)總收入的加分指標，同時提升對凈資產(chǎn)收益率的加分力度，最高加分由1分提高至2分，引導(dǎo)證券公司堅持集約型的發(fā)展方向、提升經(jīng)營效率。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)行《規(guī)定》對證券公司大部分主要業(yè)務(wù)均設(shè)有收入加分指標，同時設(shè)置了對營業(yè)總收入的加分指標，一定程度上存在重復(fù)加分，不利于突出高質(zhì)量發(fā)展的導(dǎo)向，此次修訂突出功能發(fā)揮，優(yōu)化業(yè)務(wù)發(fā)展加分指標，引導(dǎo)經(jīng)營機構(gòu)聚焦提升經(jīng)營質(zhì)效、發(fā)揮功能作用，更好實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　《規(guī)定》適當(dāng)提升了部分加分指標的覆蓋面，將凈資產(chǎn)收益率和經(jīng)紀、投行、資管等主要業(yè)務(wù)收入加分由前20名提升到前30名，按名次加0.25分到2分不等，引導(dǎo)中小機構(gòu)立足自身稟賦探索差異化發(fā)展道路，在相關(guān)細分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的加分項中能夠“跳一跳、夠得著”，突出鼓勵差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營的導(dǎo)向。

　　健康發(fā)展的證券行業(yè)，不僅需要一定數(shù)量的優(yōu)質(zhì)頭部機構(gòu)引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢，也需要有活力的中小機構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營，結(jié)合區(qū)域、人才等資源稟賦和專業(yè)能力做精做細、優(yōu)化供給、創(chuàng)造價值，更好地滿足投資者多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)需求。

　　實際上，做“小而精”的服務(wù)商，深挖區(qū)域經(jīng)濟“富礦”，已經(jīng)成為不少中小券商“突圍”的方式，部分區(qū)域性中小券商將“鄉(xiāng)村振興”“普惠金融”考核指標轉(zhuǎn)化為本地化抓手。此次《規(guī)定》修訂，明確支持中小機構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營的導(dǎo)向，也有利于中小機構(gòu)結(jié)合自身資源稟賦探索符合自身特點的發(fā)展路徑，進一步做精做細。

　　同時，落實《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》，《規(guī)定》增設(shè)證券公司自營投資權(quán)益類資產(chǎn)、基金投顧發(fā)展、權(quán)益類基金銷售保有規(guī)模、權(quán)益類資管產(chǎn)品管理規(guī)模等專項指標，鼓勵證券公司在引入中長期資金、服務(wù)居民財富管理等領(lǐng)域加力發(fā)展、特色化發(fā)展，優(yōu)化自營投資結(jié)構(gòu)，提升投資者服務(wù)能力。

　　強化綜合懲戒

　　切實加強中小投資者保護

　　為強化對嚴重違法違規(guī)行為的綜合懲戒，更好落實“打大打惡”的要求，加強對中小投資者合法權(quán)益的保護，《規(guī)定》在三方面作了完善。

　　一是突出“打大打惡”，完善下調(diào)評價結(jié)果的手段，堅持整體實質(zhì)研判，針對重大惡性案件從嚴下調(diào)相關(guān)證券公司評價結(jié)果。現(xiàn)行《規(guī)定》第18條列舉了下調(diào)公司評價結(jié)果手段的適用情形，包括重大風(fēng)險事件或者公司治理與內(nèi)部控制嚴重失效等，此次修改將下調(diào)評級范圍進一步擴展至“存在重大違法違規(guī)行為”，為在實踐中對重大惡性案件下調(diào)公司評價結(jié)果預(yù)留空間，進一步提高了相關(guān)手段的可用性。

　　二是引導(dǎo)充分有效運用行政處罰、行政監(jiān)管措施和自律管理措施多種監(jiān)管手段，從嚴打擊證券違法違規(guī)行為。本次修訂充分考慮了紀律處分、行政處罰與暫停評級業(yè)務(wù)等重大行政監(jiān)管措施的嚴重程度和對行政當(dāng)事人的影響，按照“過罰相當(dāng)”的原則，適當(dāng)提高了“資格罰”紀律處分扣分分值，在全面注冊制背景下進一步強化“資格罰”自律管理手段的制度震懾，同時適當(dāng)優(yōu)化了行政處罰扣分分值，使其分值梯度與其他扣分項和加分項保持總體均衡。

　　通過以上修改，有利于充分有效運用自律管理措施、行政監(jiān)管措施、行政處罰和下調(diào)評級等多種監(jiān)管手段，從嚴打擊證券市場違法違規(guī)行為，切實保護中小投資者利益，也有利于促進分類評價結(jié)果更好反映公司合規(guī)風(fēng)控和功能發(fā)揮的整體情況。

　　三是鼓勵證券公司申請適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾或開展先行賠付，更好維護投資者合法權(quán)益。證券公司因涉嫌證券違法違規(guī)行為被立案調(diào)查且事實情節(jié)清晰的，按照《規(guī)定》應(yīng)當(dāng)至少扣1.5分。此次修訂明確證券公司申請適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾或開展先行賠付的，按照相應(yīng)評價標準至多扣1分。這一規(guī)定的適用，以證券公司主動申請、有效減輕或消除證券違法違規(guī)行為對投資者造成的損害為前提條件，有利于引導(dǎo)證券公司自愿及時先行賠付受害投資者，降低投資者維權(quán)成本、縮短維權(quán)周期，切實保護中小投資者合法權(quán)益。

　　《規(guī)定》在總結(jié)既往分類評價經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，還明確了證券公司完成重大風(fēng)險化解處置等特殊問題的處理規(guī)則；落實穿透式監(jiān)管，補充對證券公司股東行為監(jiān)管的扣分標準；結(jié)合監(jiān)管實際，對債券交易風(fēng)險管控、資管業(yè)務(wù)風(fēng)險管控等項目的扣分標準進行優(yōu)化調(diào)整等。