中新經(jīng)緯6月19日電 (周奕航)今年以來，創(chuàng)新藥板塊強(qiáng)勢(shì)上漲，相關(guān)主題基金也斬獲了不錯(cuò)的收益。中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，截至17日，全市場(chǎng)20只創(chuàng)新藥ETF年內(nèi)平均收益率為31.94%，其中最高收益率為64.94%，最低收益率為13.5%。

　　連續(xù)上漲多日后，近日，中證創(chuàng)新藥指數(shù)(931152.CSI)出現(xiàn)回調(diào)，從6月12日1912.97點(diǎn)跌至18日收盤時(shí)1790.73點(diǎn)，五個(gè)交易日內(nèi)跌幅為3.36%。作為今年以來的熱門主題之一，創(chuàng)新藥板塊后續(xù)走勢(shì)如何，基金經(jīng)理怎么看？

　　年內(nèi)收益率最高達(dá)64.94%

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，2025年以來，可統(tǒng)計(jì)的20只創(chuàng)新藥ETF收益全部為正。

　　具體來看，共有6只基金年內(nèi)收益率超50%。其中，華泰柏瑞基金旗下華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF以64.94%的收益率位居榜首；景順長(zhǎng)城基金旗下景順長(zhǎng)城中證港股通創(chuàng)新藥ETF次之，年初至今收益率為61.81%；匯添富國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF以57.67%的收益率位居第三。

　　此外，銀華國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF和萬家中證港股通創(chuàng)新藥ETF均斬獲50%以上的收益率，年初至今收益率分別為56.97%、56.47%和56.31%。

　　全市場(chǎng)20只創(chuàng)新藥ETF中，華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF和廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF為國(guó)際(QDII)股票型基金，其余均為被動(dòng)指數(shù)型基金。

　　值得一提的是，廣發(fā)基金旗下劉杰管理的廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF規(guī)模最高為120.24億元。該基金成立于2022年7月1日，截至2025年6月17日，年內(nèi)收益率為56.47%。

　　中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，上述創(chuàng)新藥ETF成立年限在4個(gè)月至5.25年之間。其中，成立時(shí)間最長(zhǎng)的是銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF，該基金由銀華基金旗下基金經(jīng)理馬君和王帥共同管理，年內(nèi)收益率為13.61%；成立時(shí)間最短的是工銀國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF，該基金成立于2025年3月26日，由工銀瑞信基金旗下基金經(jīng)理劉偉琳和焦文龍共同管理，年內(nèi)至今收益率為22.66%。

　　銀華基金旗下基金經(jīng)理馬君向中新經(jīng)緯表示，近期，在美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)ASCO會(huì)議上，港股龍頭創(chuàng)新藥企研發(fā)的PD-(L)1/IL2雙抗藥物臨床數(shù)據(jù)大超預(yù)期，作為后線用藥做出了媲美一線在售明星藥物的效果。

　　“繼之前PD-(L)1/VEGF產(chǎn)品管線授權(quán)出驚人的價(jià)格后，PD-L1/IL2再次成為行業(yè)矚目的焦點(diǎn)�！瘪R君稱，受此消息影響，對(duì)應(yīng)股票及港股創(chuàng)新藥ETF大幅上漲，A股相關(guān)映射標(biāo)的也大幅上漲，二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)創(chuàng)新藥的關(guān)注度愈發(fā)升高。

　　基金經(jīng)理如何看待后市行情？

　　截至6月18日，2025年以來，中證創(chuàng)新藥指數(shù)(931152.CSI)年內(nèi)漲幅為12.82%；中證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)(931250.CSI)漲幅為59.18%。

　　興證全球基金基金經(jīng)理助理隋毅在興證全球基金公眾號(hào)文章中表示，從今年初到現(xiàn)在，創(chuàng)新藥板塊處于從估值極致壓縮到合理估值恢復(fù)的過程，到現(xiàn)在為止，還是有很多質(zhì)地比較好的創(chuàng)新藥公司，在估值合理甚至偏低估的狀態(tài)。從大的角度判斷，現(xiàn)在這一輪還是在往合理估值走的狀態(tài)。

　　也有基金經(jīng)理提醒投資者警惕創(chuàng)新藥估值。融通基金萬民遠(yuǎn)在融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合型基金2025年一季報(bào)中表示，一季度，創(chuàng)新藥出海及AI+醫(yī)療兩大方向表現(xiàn)出色，成為醫(yī)藥板塊的主線，尤其以創(chuàng)新藥出海為代表的細(xì)分領(lǐng)域去年以來對(duì)外授權(quán)交易頻繁，且首付款金額逐步攀升。盡管創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確，但A股市場(chǎng)創(chuàng)新藥資產(chǎn)價(jià)格較貴，該基金配置A股創(chuàng)新藥較少。

　　談及本輪創(chuàng)新藥的上漲邏輯與前幾年的醫(yī)藥牛市有何區(qū)別，隋毅表示，前幾年的醫(yī)藥牛市是流動(dòng)性極致寬松帶來的估值泡沫的急速催生，回頭去看，2021年有很多大家口中的好公司，但在那個(gè)時(shí)間點(diǎn)估值給到了一百五六十倍，甚至第二年的一百多倍估值，這是非�？鋸埖墓乐蹬菽瓲顟B(tài)。而這一輪的特征是，四年的熊市使起始估值位置非常低，甚至很多公司都跌破了大家認(rèn)為的安全邊際的位置。

　　“基本面方面，今年的醫(yī)藥行情甚至全市場(chǎng)行情是分結(jié)構(gòu)的，總量機(jī)會(huì)相對(duì)比較少，整體以AI和半導(dǎo)體為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。對(duì)應(yīng)到醫(yī)藥板塊也類似，創(chuàng)新藥是醫(yī)藥板塊中新質(zhì)生產(chǎn)力的板塊，科技成分很強(qiáng)，過去十年整個(gè)行業(yè)和公司都在快速進(jìn)化，也有非常多的領(lǐng)域在朝好的方向發(fā)展。”隋毅稱。

　　馬君表示，依舊看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)厚積薄發(fā)、已經(jīng)開始并將長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的產(chǎn)業(yè)景氣度，創(chuàng)新藥的研發(fā)和銷售放量是個(gè)長(zhǎng)期的過程，當(dāng)研發(fā)實(shí)力得到越來越多認(rèn)可之后，可以對(duì)產(chǎn)業(yè)持長(zhǎng)期樂觀的態(tài)度。

　　廣發(fā)基金旗下基金經(jīng)理劉杰在廣發(fā)基金公眾號(hào)文章中表示，綜合來看，2025年港股創(chuàng)新藥板塊基本面持續(xù)向好。在商業(yè)化進(jìn)程加速、盈利能力改善的背景下，疊加AI技術(shù)應(yīng)用帶來的研發(fā)效率提升，行業(yè)或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入收獲期。基于前期的研發(fā)投入積累和市場(chǎng)規(guī)范引導(dǎo)，2025至2026年有望成為創(chuàng)新藥成果集中兌現(xiàn)的重要階段。

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