四天共計(jì)套現(xiàn)6億港元，王興為何連續(xù)減持理想汽車

　　四天的時(shí)間里，累計(jì)減持超過570萬股，套現(xiàn)超過6億港元，美團(tuán)-W(03690.HK)首席執(zhí)行官兼理想汽車非執(zhí)行董事王興，最近幾天再次套現(xiàn)理想汽車(02015.HK)。

　　王興此次套現(xiàn)的時(shí)間，是在6月10日到13日。而在過去兩年間，王興已多次減持理想汽車。該公司披露2025年一季報(bào)后，王興的減持動(dòng)作開始加速。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從具體行動(dòng)上看，這是王興作為個(gè)人投資者的一種資金調(diào)配行為，他不參與理想汽車管理，使得該公司被當(dāng)作更好的減持對象。而從過去兩年來看，理想汽車單車平均凈利潤不斷下滑，讓投資者產(chǎn)生了該公司業(yè)績“并不理想”的印象。

　　6月17日上午，理想汽車下跌1.62%，報(bào)收109.4港元。

　　再套現(xiàn)6億港元

　　港交所權(quán)益披露信息顯示，6月10日至6月13日，王興累計(jì)減持了573.7萬股理想汽車，減持均價(jià)在109港元到118港元之間，套現(xiàn)金額總共超過6億港元，持股比例則從20.94%下降到20.61%。

　　王興上一次減持，發(fā)生在今年3月19日到3月21日。當(dāng)時(shí)，理想汽車已經(jīng)披露2024年業(yè)績。公開信息顯示，2023年一季度開始，王興就開始加速減持理想汽車。截至2023年3月20日，王興持有理想汽車22.57%的股份，持股數(shù)量為3.9億股。到了2025年6月13日，持股數(shù)量已降至不到3.68億股。兩年多時(shí)間內(nèi)，累計(jì)減持比例接近兩個(gè)百分點(diǎn)。

　　港股100研究中心顧問余豐慧向第一財(cái)經(jīng)分析，王興繼續(xù)減持理想汽車，從行動(dòng)上看，是他作為個(gè)人投資者的一種資金調(diào)配行為�？紤]到他仍持有相當(dāng)數(shù)量的理想汽車股份，這表明他對公司依然抱有信心，但同時(shí)也可能是為了實(shí)現(xiàn)投資收益或者滿足其他個(gè)人財(cái)務(wù)需求。對市場而言，重要股東的減持通常會(huì)引起短期股價(jià)波動(dòng)，但這并不直接反映公司的長期價(jià)值或業(yè)務(wù)前景。投資者應(yīng)關(guān)注公司的基本面和長遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿Γ�而不是單一的股東行為。

　　也有港股私募人士向第一財(cái)經(jīng)稱，對王興而言，美團(tuán)外賣等主營業(yè)務(wù)面臨著京東集團(tuán)(09618.HK)等對手激烈的競爭，要守住原本優(yōu)勢并不容易；而理想汽車也存在行業(yè)激烈競爭的壓力。而王興本人并不參與理想汽車管理，因此，相比美團(tuán)而言，理想汽車是一個(gè)更“合適”的套現(xiàn)對象。

　　相對于純電動(dòng)車的造車新勢力依然集體虧損局面，增程式混合動(dòng)力的電池并不大，也大大降低了成本，這也是理想汽車2023年成功扭虧為盈的原因之一。不過，隨著行業(yè)競爭加劇，賽力斯(601127.SH)、零跑汽車(09863.HK)等競爭對手在增程式技術(shù)路線進(jìn)一步發(fā)力，可能會(huì)蠶食理想份額。

　　王興大手筆減持的這兩年多，理想汽車單車平均凈利潤也出現(xiàn)了下跌。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，理想汽車一度實(shí)現(xiàn)了1.78萬元的單車平均凈利潤。到了今年一季度，這一數(shù)字已經(jīng)降至不到0.7萬元/輛，累計(jì)降幅超過六成。長江證券認(rèn)為，受理想L6銷售占比提升及降價(jià)促銷影響，理想汽車2025年一季度單車平均售價(jià)26.6萬元，同比下跌3.6萬元，環(huán)比下跌0.3萬元。

　　另一方面，理想汽車最近兩年的一季報(bào)披露時(shí)間，也在持續(xù)延后。該公司披露2023年一季報(bào)，是在同年5月10日，2024年推遲到5月20日公布，今年則推遲到5月29日，比以往晚了近20天。有投行人士向第一財(cái)經(jīng)記者稱，很多公司4月已經(jīng)公布了2025年度一季報(bào)，一些較晚公布一季報(bào)的企業(yè)，都有一些特殊情況，投資者更加應(yīng)該謹(jǐn)慎對待。

　　“站在價(jià)值投資和產(chǎn)業(yè)格局的角度來看，未來的勝者或許還未能看到，我們目前暫時(shí)還沒找到確定性的機(jī)會(huì)。”桓睿天澤總經(jīng)理莫小城說，由于“規(guī)模換增長”的商業(yè)模式，對新能源車的未來還需審慎觀察。

　　上述港股私募人士認(rèn)為，下游終端售價(jià)不斷降低的車企，也面臨著上游原材料價(jià)格大幅上漲的壓力，從而帶來毛利率的挑戰(zhàn)：4月底以來，銅、鋁等主要工業(yè)品大幅上漲，滬銅再次逼近8萬元/噸大關(guān)，6月滬鋁再度突破20000元/噸大關(guān)，給汽車零部件和整車企業(yè)造成一定的成本壓力，尤其是電動(dòng)車要求輕量化，對鋁的需求越來越高，鋁價(jià)上漲而車價(jià)卻無法上漲，導(dǎo)致成本壓力比較難轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

　　作者：李雋