“超車(chē)式”降息蔓延：中小行放棄高息攬儲(chǔ)，為貸款降價(jià)騰挪空間

　　作者：王方然

　　國(guó)有大行新一輪存款降息剛一啟動(dòng)，中小銀行便罕見(jiàn)地快速跟進(jìn)，甚至主動(dòng)放棄長(zhǎng)期依賴(lài)的“高息攬儲(chǔ)”這一傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)手段。

　　第一財(cái)經(jīng)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在廣東、四川等地區(qū)，中小銀行正掀起一波集中降息潮。以部分農(nóng)商行為例，其三年期定存利率已下調(diào)至1.2%，不僅跌破歷史低位，更較同期大行利率還低5個(gè)基點(diǎn)，出現(xiàn)罕見(jiàn)的“利率倒掛”現(xiàn)象。

　　在息差持續(xù)收窄壓力下，這實(shí)際上是中小銀行的“壯士斷腕”之舉。面對(duì)日益嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，不少中小銀行正主動(dòng)調(diào)整策略，通過(guò)控制存款規(guī)模來(lái)優(yōu)化資金成本結(jié)構(gòu)，反映出經(jīng)營(yíng)思路正從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變。

　　部分中小銀行存款利率低于大行

　　在國(guó)有大行5月20日啟動(dòng)新一輪存款降息后，一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象正在形成。部分中小銀行的存款利率已低于大型商業(yè)銀行。這一變化打破了長(zhǎng)期以來(lái)中小銀行通過(guò)更高利率吸引儲(chǔ)戶(hù)存款的市場(chǎng)格局。

　　與此前幾輪“跟降潮”相比，此次存款降息從大行向中小銀行的傳導(dǎo)速度更快，中小銀行利率降幅也較大。

　　有銀行半個(gè)月內(nèi)已分兩次下調(diào)了多個(gè)品種的存款利率。5月30日，興寧珠江村鎮(zhèn)銀行宣布分別下調(diào)兩年、三年、五年期整存整取存款利率20BP、20BP、10BP，至1.3%、1.4%、1.45%。6月6日，該行再次下調(diào)兩年、三年、五年期整存整取存款利率至1.25%、1.3%、1.3%。

　　部分中小銀行存款利率已低于大行。例如，6月1日起，北京懷柔融興村鎮(zhèn)銀行三年、五年期存款利率均降至1.20%，這一水平已低于同期工、農(nóng)、中、建等大型商業(yè)銀行的掛牌利率。

　　而這種“超車(chē)式”降息正在多地蔓延。

　　近日，湖北通城農(nóng)商行兩年期、三年期、五年期普通定存利率分別下調(diào)至1.05%、1.25%、1.3%，與大行持平。上述興寧珠江村鎮(zhèn)銀行的五年期定存利率也已調(diào)整至1.3%，與大行持平。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)已有超過(guò)10家農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行的存款利率與國(guó)有大行持平或更低。

　　這一現(xiàn)象與過(guò)去形成強(qiáng)烈反差。在以往的利率調(diào)整周期中，中小銀行通常會(huì)保持0.5~1個(gè)百分點(diǎn)的利率優(yōu)勢(shì)，以此吸引儲(chǔ)戶(hù)資金。特別是在貴州、四川等地，較高的存款利率曾催生出“跨城存款”的特殊現(xiàn)象，不少儲(chǔ)戶(hù)不惜跨省存款以獲取更高收益。(詳見(jiàn)《存款利率一降再降，跨城存款“特種兵”急尋利率高地》)但在此輪調(diào)整中，這種利率差正在快速消失，反映出中小銀行經(jīng)營(yíng)策略的重大轉(zhuǎn)變。

　　放棄以?xún)r(jià)格優(yōu)勢(shì)吸儲(chǔ)

　　“現(xiàn)在我們銀行體系資金相對(duì)充裕，但貸款卻越來(lái)越難放出去。”華南一位農(nóng)商行管理層對(duì)記者分析稱(chēng)，過(guò)去中小銀行依靠較高利率吸收了大量存款資金，但隨著貸款利率持續(xù)走低，這些高成本負(fù)債正在成為沉重的負(fù)擔(dān)。因此，不少中小銀行開(kāi)始主動(dòng)放棄過(guò)去賴(lài)以生存的高息攬儲(chǔ)策略。

　　該人士進(jìn)一步分析稱(chēng)，近年來(lái)，大型商業(yè)銀行通過(guò)下沉市場(chǎng)策略，利用品牌和資金優(yōu)勢(shì)爭(zhēng)奪中小銀行的傳統(tǒng)客戶(hù)群，尤其是2024年“手工補(bǔ)息”等存款階段性增強(qiáng)了大行的攬儲(chǔ)能力。

　　“現(xiàn)在我們的經(jīng)營(yíng)思路完全變了，”他坦言，“寧可少吸收一些存款，也要先把現(xiàn)有資金盤(pán)活，嚴(yán)格控制成本。很多同行都已經(jīng)把經(jīng)營(yíng)重心從追求規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向了確保生存。”

　　這一轉(zhuǎn)變背后是持續(xù)收窄的凈息差壓力。據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露，2025年一季度，商業(yè)銀行整體凈息差為1.43%，較上年四季度收窄9BP。分機(jī)構(gòu)看，一季度，國(guó)有大行、股份行、城商行、農(nóng)商行凈息差分別為1.33%、1.56%、1.37%、1.58%，環(huán)比變化分別為-11BP、-6BP、-1BP、-15BP。農(nóng)商行凈息差環(huán)比大幅收窄15個(gè)基點(diǎn)至1.58%，降幅最大。

　　“政策傳導(dǎo)機(jī)制驅(qū)動(dòng)中小銀行快速跟進(jìn)，避免存貸利差過(guò)度收窄�！比�360數(shù)字科技研究院高級(jí)分析師艾亞文認(rèn)為，相對(duì)于國(guó)有大行和股份行，中小銀行面臨更嚴(yán)峻的息差壓力。

　　另一方面，中小銀行壓降存款成本，為貸款“降價(jià)”騰挪空間也是大勢(shì)所趨。

　　“目前，剩余的存款定價(jià)高地可能僅剩同業(yè)定期(暫未納入自律)，中小銀行長(zhǎng)期限定存和大額存單、特色存款等�！遍_(kāi)源證券首席分析師劉呈祥指出，近期中小銀行定存下調(diào)，應(yīng)該是“開(kāi)門(mén)紅”之后的營(yíng)銷(xiāo)力度減輕，但也不排除有自律機(jī)制指導(dǎo)。只有將中小銀行的存款成本有效壓降，才能使銀行體系的存款成本整體下移，貸款定價(jià)才能打開(kāi)向下空間。

　　中小銀行大幅降息可能會(huì)帶來(lái)什么影響？業(yè)內(nèi)認(rèn)為或加快存款搬家的速度。

　　一位資深銀行從業(yè)者向第一財(cái)經(jīng)記者分析稱(chēng)，在之前的幾輪降息周期中，由于中小銀行仍保持著相對(duì)較高的存款利率優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)資金流動(dòng)整體較為平穩(wěn)，這些銀行實(shí)際上充當(dāng)了利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的緩沖帶。然而，隨著近期中小銀行加速跟進(jìn)降息，這種緩沖作用正在快速減弱。

　　“對(duì)于銀行而言，存款掛牌利率下調(diào)有助于對(duì)沖降息帶來(lái)的息差收窄壓力，呵護(hù)其盈利能力�！闭猩套C券銀行業(yè)首席分析師王先爽認(rèn)為，但同時(shí)也需關(guān)注短期內(nèi)可能帶來(lái)的存款遷徙壓力，降息后銀行一年期存款掛牌利率為0.95%，而目前最新一年期NCD(大額存單)到期收益率為1.68%，較大的收益率差距可能會(huì)導(dǎo)致存款脫媒。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，5月末，人民幣存款余額為316.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.1%，當(dāng)月新增存款近2.2萬(wàn)億元，較去年同期多增5000億元。其中，非銀存款單月增加近1.2萬(wàn)億元，創(chuàng)下近十年同期新高。

　　存款利率下調(diào)引發(fā)的“存款搬家”效應(yīng)是推動(dòng)非銀存款增長(zhǎng)的原因之一�！按婵罾�率下調(diào)會(huì)降低對(duì)儲(chǔ)戶(hù)的吸引力，存款‘搬家’現(xiàn)象或?qū)��?qiáng)化�！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在研報(bào)中表示，銀行理財(cái)?shù)鹊惋L(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品迎來(lái)增量資金，增大債市配置力量。此外，對(duì)于債市而言，存款利率下調(diào)可能會(huì)推動(dòng)包括國(guó)債利率在內(nèi)的廣譜利率進(jìn)一步下行。