中新經(jīng)緯6月10日電(羅琨)“監(jiān)管層推動(dòng)銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管等耐心資本入市不僅能吸引中國(guó)國(guó)內(nèi)投資者關(guān)注長(zhǎng)期收益，還能顯著提升中國(guó)股市對(duì)外資的吸引力。”近日，在接受中新經(jīng)緯專訪時(shí)，瑞銀亞太區(qū)研究部總監(jiān)連沛堃指出，當(dāng)長(zhǎng)期投資者增加，A股市場(chǎng)估值有望提升，形成雙重利好效應(yīng)。

　　耐心資本入市將改變A股生態(tài)

　　2010年便加入瑞銀的連沛堃在投研行業(yè)深耕多年。他坦言，A股市場(chǎng)此前存在股價(jià)波動(dòng)較大、易偏離基本面的問題，主要?dú)w因于散戶占比高、機(jī)構(gòu)數(shù)量不足。同時(shí)，基金考核機(jī)制也與長(zhǎng)期投資理念存在偏差，投資者更關(guān)注短期業(yè)績(jī)，如月度表現(xiàn)、季度財(cái)報(bào)對(duì)股價(jià)的影響。

　　“我們始終積極倡導(dǎo)推動(dòng)耐心資本。我們服務(wù)的海外投資者投資年限普遍在3至5年以上，更看重長(zhǎng)期投資回報(bào)，不過分在意短期波動(dòng)。隨著中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)交易量回升，部分資金有望從流動(dòng)性較低的房地產(chǎn)領(lǐng)域流向股市。我們期待這些資金具備長(zhǎng)期投資屬性，不追求短期頻繁交易�！边B沛堃說。

　　近期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于修改《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的決定，修改的主要內(nèi)容包括增加銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為IPO優(yōu)先配售對(duì)象。落實(shí)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》有關(guān)在新股申購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)方面給予銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管與公募基金同等政策待遇的要求。

　　在連沛堃看來，這類舉措將推動(dòng)耐心資本入市，從而改變A股生態(tài)，吸引更多外資入場(chǎng)。同時(shí)，他也期待監(jiān)管層加強(qiáng)與海外長(zhǎng)期基金、主權(quán)基金的合作與交流�！叭疸y在中國(guó)國(guó)內(nèi)展業(yè)已超過35年，我們?cè)敢夥e極參與，貢獻(xiàn)自身經(jīng)驗(yàn)與資源。”連沛堃說。

　　近期，中國(guó)金融管理部門推出一攬子金融政策，釋放穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期的強(qiáng)信號(hào)。連沛堃認(rèn)為這些政策將對(duì)中國(guó)股市產(chǎn)生積極影響。他預(yù)計(jì)今年還將有25到30個(gè)基點(diǎn)的降息空間，這將釋放更多資金進(jìn)入市場(chǎng)，為股市提供支撐。同時(shí)，政策力度對(duì)市場(chǎng)信心至關(guān)重要，外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心也進(jìn)一步提升。

　　在采訪中，他也透露，近日他帶領(lǐng)海外投資者調(diào)研了浙江杭州等地的科技企業(yè)，涵蓋AI、人形機(jī)器人、無人機(jī)、自動(dòng)駕駛軟件等領(lǐng)域。

　　“海外投資者對(duì)科技領(lǐng)域的企業(yè)表現(xiàn)出濃厚興趣，同時(shí)也關(guān)注應(yīng)用落地和回報(bào)前景等問題。他們希望看到科技成果能夠轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定的收入來源，這是影響其投資決策的關(guān)鍵因素。對(duì)于已上市的科技股，海外投資者的興趣較以往有所增加，他們認(rèn)為中國(guó)科技公司在科技標(biāo)準(zhǔn)方面已達(dá)到國(guó)際水平，且國(guó)產(chǎn)替代概念也增加了這些公司的吸引力�！边B沛堃說。

　　A股和港股均存在上行空間

　　連沛堃指出，自2月份以來，全球投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的看法更為積極。盡管存在外部環(huán)境壓力，但企業(yè)盈利韌性超出預(yù)期。從估值看，當(dāng)前 A 股、港股較歷史均值仍有 10% 的折價(jià)空間，在“盈利修復(fù)+估值回升”的雙重邏輯下，A股和港股均存在上行空間。

　　在板塊選擇上，連沛堃建議可關(guān)注兩大主線。一是科技賦能，尤其是港股的互聯(lián)網(wǎng)板塊。盡管部分個(gè)股漲幅較大，但從應(yīng)用角度看，在盈利和估值提升方面仍有空間。二是政策驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)復(fù)蘇鏈。

　　他舉例說，當(dāng)前政策層面大力提振消費(fèi)，其中與餐飲相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)，如調(diào)味料、奶茶等餐飲行業(yè)板塊值得關(guān)注。

　　此外，他指出，與生育相關(guān)的醫(yī)療保健板塊，因人口結(jié)構(gòu)調(diào)整也具備投資價(jià)值；家電板塊因國(guó)家補(bǔ)貼政策，目前估值未達(dá)歷史平均水平，且公司盈利有望上升，同樣值得關(guān)注；出海領(lǐng)域中，具備海外布局的龍頭企業(yè)也備受看好。

　　在談及出海時(shí)，連沛堃進(jìn)一步指出，當(dāng)前中國(guó)出海格局已發(fā)生顯著變化。以往出海主要是中國(guó)企業(yè)海外投資、收購(gòu)以及傳統(tǒng)商品出口，而如今出口格局呈現(xiàn)多元化。

　　“根據(jù)瑞銀統(tǒng)計(jì)，從中國(guó)出口產(chǎn)品來看，已從傳統(tǒng)的家電、機(jī)器等大件商品，逐漸向金屬內(nèi)扣、電池零部件等小型零部件轉(zhuǎn)變，中國(guó)零部件已滲透到全球供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，東南亞、拉美等國(guó)家成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，中國(guó)品牌和文化出口也嶄露頭角�！边B沛堃說。

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