港股或陷入“五窮六絕”，投資者期待“七翻身”｜市場(chǎng)觀察

　　李雋

　　6月2日，海外地緣政治各種不確定因素引發(fā)全球市場(chǎng)大跌，美國(guó)總統(tǒng)特朗普關(guān)稅政策不確定，俄烏沖突變數(shù)加大，以色列和伊朗等矛盾都引發(fā)調(diào)整。其中恒生指數(shù)上午跌2.2%，報(bào)收22778點(diǎn)，成交883.9億港元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全球資本市場(chǎng)受到相關(guān)事件沖擊，5月下旬到7月可能會(huì)有二次“小幅”回撤，而港股較多的融資項(xiàng)目也加大了市場(chǎng)供給，形成了資金面方面的壓力；不過市場(chǎng)調(diào)整后，隨著內(nèi)地各種政策落地，下半年港股有望重拾上漲勢(shì)頭，市場(chǎng)需要有新的板塊和故事來接力。

　　博大資本行政總裁溫天納向第一財(cái)經(jīng)記者表示，特朗普針對(duì)鋼鐵等關(guān)稅的政策，對(duì)全球資本市場(chǎng)確實(shí)造成了一定沖擊，讓投資者對(duì)全球貿(mào)易方面感到不確定，這是需要持續(xù)關(guān)注的第一點(diǎn)。另外，之前新股市場(chǎng)吸納了過多資金，導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)資金可能有所減少，當(dāng)前影響市場(chǎng)的關(guān)鍵因素主要包括全球貿(mào)易、關(guān)稅政策以及流動(dòng)性問題，較多IPO相關(guān)情況也對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了影響。溫天納稱，內(nèi)地A股市場(chǎng)休市，這在某種程度上可能影響港股的走勢(shì)，因?yàn)槿狈��?nèi)地資金的支持，相信明天A股開盤后應(yīng)該會(huì)有較強(qiáng)的表現(xiàn)，可能會(huì)扭轉(zhuǎn)部分當(dāng)前的情況。

　　鑫鼎基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡宇向第一財(cái)經(jīng)記者表示，港股IPO壓力加大了市場(chǎng)供給，包括之前幾家大廠也在高位大額配售融資，導(dǎo)致市場(chǎng)估值壓力較大。另外，所謂的新消費(fèi)漲幅較大的公司也有估值過高和達(dá)不到預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)之間的偏離度越來越大，最終這個(gè)結(jié)構(gòu)性泡沫需要市場(chǎng)主動(dòng)來消化。港股整體估值并不高，需要有新的板塊和故事來接力，這場(chǎng)牛市是不同行業(yè)、板塊、主題之間的接力賽，不可能是某些公司的“獨(dú)角戲”。胡宇認(rèn)為，今年下半年市場(chǎng)肯定還有機(jī)會(huì)，可能更多是低估值板塊的機(jī)會(huì)，上半年大幅融資的板塊都會(huì)有壓力。

　　信達(dá)證券策略分析師樊繼拓認(rèn)為，預(yù)計(jì)5月下旬到7月可能會(huì)有二次“小幅”回撤。當(dāng)前繼續(xù)上漲面臨的壓力包括：關(guān)稅后續(xù)還會(huì)再談，但具有一定不確定性；4月以來的市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)資金賺錢效應(yīng)還是產(chǎn)生了負(fù)面干擾，市場(chǎng)交易熱度明顯下降，恢復(fù)起來需要一些時(shí)間。另一方面，指數(shù)全面突破還需要一個(gè)強(qiáng)勢(shì)板塊主線推動(dòng)，之前有深度求索(DeepSeek)驅(qū)動(dòng)的人工智能和人形機(jī)器人等，目前新的板塊現(xiàn)在還在醞釀中，但需要些時(shí)間，而指數(shù)往下空間大概率也不會(huì)很大。